Riot Platforms研究副总裁：比特币可被理解为全球超额资本的 “储蓄蓄水池”

金色财经报道，Riot Platforms研究副总裁Pierre Rochard发文表示，比特币可被理解为全球超额资本的 “储蓄蓄水池”：当利率处于低位、流动性充裕，且具备高预期投资回报率（ROIC）的实体投资机会稀缺时，储蓄资本会涌入比特币 —— 因其具有绝对稀缺性，是一个固定供应量为 2100 万枚的全球数字开源网络。随着时间推移，越来越多的比特币被长期持有者、企业、交易所交易基金（ETF）及政府机构持有，他们将 BTC 视为战略储备资产，而非交易性库存。这使得比特币的有效流通供应量呈现高度刚性：新增需求大多只能通过法币计价价格的上涨来体现，而非依赖新代币进入市场流通。当市场环境逆转（利率上升或风险偏好下降）时，投机者会选择抛售，但大量长期储蓄型持有者不会跟风卖出；涌入市场的大部分资本将持续沉淀。这种供需不对称性造就了比特币汇率的 “棘轮效应”：深度回调虽屡见不鲜，但崩盘后的底部往往高于前一周期的低点。