Arthur Hayes：比特币从「AI 通缩」转向「战时通胀」叙事，目标价格 12.5 万美元

Foresight News 消息，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在「Bitcoin 2026」大会上表示，比特币从去年 10 月高点 12.6 万美元下跌约 50%，而同期纳斯达克基本持平，这一背离源于 AI 对知识型工作者的冲击，大量 SaaS 公司股价暴跌，本质是一次未被央行充分认识的信贷紧缩事件。但自美伊战争于 2 月下旬爆发以来，比特币已开始跑赢纳斯达克，叙事正从「AI 通缩」切换至「战时通胀」。

其认为，市场对候任美联储主席沃什的「鹰派」担忧被过度解读。他指出，沃什缩减美联储资产负债表的实际路径是与商业银行进行资产互换，银行减持准备金、增持国债和回购协议，而非直接出售债券，因此对美元流动性的净影响为零。同时将于今年 4 月 1 日生效的增强版补充杠杆率（eSLR）新规将释放商业银行约 1.3 万亿美元的额外放贷能力，叠加战时国防订单的信贷需求，银行信贷乘数约为 3，可对冲 AI 消灭就业带来的信用收缩。他表示，其流动性指标已于去年 11 月触底，与比特币同步见底，当前看多比特币，目标价为 12.5 万美元。