Ansem：回购并不一定有效，核心在于「信任溢价」

Foresight News 消息，加密 KOL Ansem 发推表示，其认为单纯的回购并不一定能有效提升代币估值，真正决定因素在于团队与社区之间的「信任溢价」（trust premium）。其以 Hyperliquid（年化收入约 8 亿美元）和 pump.fun（年化收入约 4.4 亿美元）为例指出，两者均定期以利润进行回购，但估值差距悬殊。

Hyperliquid 通过专注产品交付、按预设指标奖励核心用户、从不过度承诺，建立起极高的社区信任度；而 pump.fun 虽累计收入达 10 亿美元、ICO 再募 10 亿美元，却未兑现承诺的空投，与核心用户群体缺乏社会契合。Ansem 进一步以比特币为例，强调尽管其收入为零，但因固定供应（2100 万枚）和网络可靠性，拥有历史上最高的「信任溢价」。信任、模因学（memetics）和注意力等无形价值，在资产估值中扮演着与有形价值指标同样重要的角色，目前却被市场严重低估。